{"id":310,"date":"2010-05-27T14:44:18","date_gmt":"2010-05-27T14:44:18","guid":{"rendered":"http:\/\/mauritiustimes.com\/mt\/2010\/05\/27\/interview-eric-ng-ping-cheun\/"},"modified":"2010-05-27T14:44:18","modified_gmt":"2010-05-27T14:44:18","slug":"interview-eric-ng-ping-cheun","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.mauritiustimes.com\/mt\/interview-eric-ng-ping-cheun\/","title":{"rendered":"Interview Eric Ng Ping Cheun"},"content":{"rendered":"

Interview: Eric Ng Ping Cheun, \u00e9conomiste et directeur de PluriConseil<\/span><\/span><\/span><\/span><\/p>\n

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\u201cOn ne peut sacrifier l\u2019int\u00e9r\u00eat national\u00a0pour sauver des canards boiteux\u201d<\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

* \u201cNos exportateurs doivent puiser dans leurs r\u00e9serves au lieu d\u2019attendre de recevoir de l\u2019argent public du gouvernement…\u201d<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

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* \u201c<\/span><\/strong>La crise de la zone euro doit r\u00e9veiller les Mauriciens\u201d<\/span><\/strong><\/span><\/span>Crise dans la zone euro et impact sur l\u2019\u00e9conomie mondiale et locale, \u00e9quilibre entre production et consommation, contr\u00f4le de l\u2019endettement et du gaspillage dans le secteur public, pratiques obsol\u00e8tes et techniques d\u00e9mod\u00e9es des lobbies \u00e9conomiques localement, soutien aux entreprises faibles et stimulus package, propositions de l\u2019opposition et faisabilit\u00e9, r\u00f4le de la BoM dans cette p\u00e9riode incertaine. Eric Ng Ping Cheun,\u00e9conomiste et directeur de PluriConseil, s\u2019att\u00e8le \u00e0 la t\u00e2che…<\/span><\/span><\/span><\/strong>\u00a0<\/p>\n

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Mauritius Times: M. Ng, peut-on d\u00e9j\u00e0 anticiper ce que la crise dans la zone euro va avoir comme cons\u00e9quences sur l\u2019Union europ\u00e9enne elle-m\u00eame et, par extension, sur une petite \u00e9conomie telle que la n\u00f4tre\u00a0?<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Eric Ng Ping Cheun:<\/span><\/strong> L\u2019euro vit actuellement sa premi\u00e8re grande crise de son histoire. Lorsque l\u2019id\u00e9e de cr\u00e9er une monnaie unique europ\u00e9enne fut \u00e9mise, les \u00e9conomistes ont beaucoup discut\u00e9 des avantages et inconv\u00e9nients d\u2019une telle monnaie pour l\u2019Union europ\u00e9enne. Aujourd\u2019hui, les inconv\u00e9nients d\u2019une monnaie unique pour un bloc de pays sont remis \u00e0 jour, et l\u2019euro-pessimisme gagne du terrain. Les m\u00eames questions reviennent sur le tapis : peut-on appliquer efficacement une one-size-fits-all monetary policy<\/em> \u00e0 des \u00e9conomies aux performances asym\u00e9triques ? Un bloc \u00e9conomique peut-il avoir une politique mon\u00e9taire unique sans une politique fiscale et budg\u00e9taire commune ? Pour moi, la r\u00e9ponse \u00e0 ces deux questions fondamentales est trois fois non.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Il est clair que l\u2019euro est une monnaie \u201cpolitique\u201d. Il n\u2019a pas \u00e9merg\u00e9 des march\u00e9s. Il n\u2019est pas le produit naturel des transactions de l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle. Or, la monnaie est – pour citer le grand \u00e9conomiste autrichien Carl Menger -, une institution sociale qui se forme dans le temps, comme les langues, les traditions et les cultures. On ne \u201ccr\u00e9e\u201d pas une monnaie comme on cr\u00e9e un nouveau produit industriel.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

C\u2019est ce qu\u2019ont fait les bureaucrates de Bruxelles qui ont accouch\u00e9 l\u2019euro aux forceps \u00e0 un taux dollar\/euro tout \u00e0 fait arbitraire. Faute de pouvoir construire une Europe f\u00e9d\u00e9rale, on cherche \u00e0 construire l\u2019Europe politique \u00e0 travers une union mon\u00e9taire. Mais on oublie que la monnaie est suppos\u00e9e repr\u00e9senter en elle-m\u00eame la souverainet\u00e9 politique d\u2019un pays. Or, comment voulez-vous que des peuples s\u2019identifient \u00e0 une monnaie commune alors que chacun veut pr\u00e9server jalousement sa souverainet\u00e9 politique ?<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Je pr\u00e9vois un \u00e9clatement de la zone euro avant 2015, \u00e0 savoir que certains membres vont d\u00e9laisser la monnaie unique pour reprendre leur souverainet\u00e9 mon\u00e9taire et donner cours l\u00e9gal \u00e0 leur monnaie nationale. D\u2019abord, pour des raisons institutionnelles. Lorsque l\u2019euro a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 en 1999, une quinzaine de pays l\u2019avaient adopt\u00e9. Aujourd\u2019hui, la zone euro comprend 27 membres. Elle a grandi trop vite, sans m\u00eame attendre que la one-size-fits-all monetary policy<\/em> fasse ses preuves.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Ensuite, pour des raisons \u00e9conomiques. Les finances publiques de la Gr\u00e8ce, du Portugal, de l\u2019Espagne et de l\u2019Italie (les fameux pays PIGS) sont en piteux \u00e9tat. Pour ne prendre que la Gr\u00e8ce, sa dette publique repr\u00e9sente 125% du produit int\u00e9rieur brut (PIB) contre 79% pour la zone euro, et son d\u00e9ficit public est de 13,6% du PIB contre 6,3% pour la zone euro. Et, ce qui est inqui\u00e9tant, c\u2019est que 85% de sa dette publique est financ\u00e9e par des \u00e9trangers. La meilleure fa\u00e7on pour ces pays de redevenir comp\u00e9titifs, c\u2019est d\u2019avoir une grande flexibilit\u00e9 dans leur politique mon\u00e9taire en sortant hors de la zone euro.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Finalement, l\u2019Histoire d\u00e9montre que les accords de coop\u00e9ration mon\u00e9taire ont toujours \u00e9chou\u00e9. On a eu l\u2019\u00e9chec total du bim\u00e9tallisme au 19e <\/sup>si\u00e8cle, l\u2019effondrement du syst\u00e8me d\u2019\u00e9talon change-or entre les deux guerres, ainsi que celui du syst\u00e8me de Bretton Woods en ao\u00fbt 1971.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Evidemment, une crise dans la zone euro aura des r\u00e9percussions sur l\u2019\u00e9conomie mauricienne dans la mesure o\u00f9 les pays europ\u00e9ens constituent nos principaux march\u00e9s d\u2019exportation. On peut avoir \u00e0 la fois un probl\u00e8me \u00e9conomique (une chute de la demande ext\u00e9rieure) et un probl\u00e8me mon\u00e9taire (une chute de l\u2019euro). Si nos revenus d\u2019exportation baissent en termes de devises, il nous faudra puiser dans nos r\u00e9serves pour payer nos importations. Eventuellement, il deviendra plus difficile de soutenir la roupie et sa d\u00e9pr\u00e9ciation sera in\u00e9vitable avec des cons\u00e9quences inflationnistes.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

* Joseph Stiglitz, prix Nobel d\u2019\u00e9conomie, affirme que la chute de la valeur de la monnaie unique europ\u00e9enne est \u00ab\u00a0la meilleure chose qui puisse arriver \u00e0 l\u2019Europe\u00a0\u00bb. Il pr\u00f4ne l\u2019investissement et non l\u2019aust\u00e9rit\u00e9, et il ajoute que la baisse de l\u2019euro serait une bonne chose pour le tourisme dans certains pays europ\u00e9ens. Ce qui est bon pour l\u2019Europe ne l\u2019est pas n\u00e9cessairement pour l\u2019\u00eele Maurice, n\u2019est-ce pas\u00a0?<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

La baisse de l\u2019euro peut effectivement \u00eatre une bonne chose pour les pays les plus comp\u00e9titifs de l\u2019Europe, notamment l\u2019Allemagne, en ce sens qu\u2019elle stimule les exportations europ\u00e9ennes. Ceux qui b\u00e9n\u00e9ficieront le plus de cet avantage de change sont les pays qui exportent principalement en dehors de la zone euro. Mais ceux qui seront le plus affect\u00e9s par une chute de l\u2019euro seront les pays ayant un fort taux d\u2019endettement ext\u00e9rieur, comme la Gr\u00e8ce, puisqu\u2019ils ont emprunt\u00e9 en une devise qui s\u2019appr\u00e9cie. Donc, les plus vertueux en termes de gestion de l\u2019\u00e9conomie seront les gagnants alors que ceux qui s\u2019endettent s\u2019appauvriront.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

C\u2019est pourquoi les pays endett\u00e9s doivent faire une cure d\u2019aust\u00e9rit\u00e9, contrairement \u00e0 ce que pr\u00e9conise Joseph Stiglitz. Un assainissement de leurs finances publiques fera baisser les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de long terme et stimulera ainsi l\u2019investissement. C\u2019est de l\u2019investissement priv\u00e9, et non public, que ces pays ont besoin pour relancer leur \u00e9conomie.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Ce qui se passe actuellement en Europe a ceci de bon que les citoyens europ\u00e9ens se sont r\u00e9veill\u00e9s \u00e0 la dure r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique. Pendant trop longtemps, ils se sont endormis dans la facilit\u00e9 avec des r\u00e9gimes de s\u00e9curit\u00e9 sociale tr\u00e8s protecteurs. Ils prennent maintenant conscience de la mont\u00e9e en puissance des \u00e9conomies asiatiques et latino-am\u00e9ricaines, et du fait que la comp\u00e9tition devient mondiale. Ils sentent aujourd\u2019hui qu\u2019ils vivent dans un village global et ils ne peuvent donc plus s\u2019enfermer dans leur cocon national.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Les Mauriciens devraient eux aussi cesser de dormir sur leurs lauriers. Dans la mesure o\u00f9 la crise de la zone euro affecte l\u2019\u00e9conomie mauricienne, elle doit r\u00e9veiller les Mauriciens. Ils doivent commencer \u00e0 comprendre que rien n\u2019est gratuit et qu\u2019il existe une limite aux financements publics. Comme ne cesse de le dire le Premier ministre, le Dr Navin Ramgoolam, chacun doit faire des efforts pour progresser dans la vie. Il faut continuellement former les d\u00e9munis \u00e0 la responsabilit\u00e9, car l\u2019assistanat n\u2019est plus de mise. De mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, nous devons tous revenir \u00e0 une discipline au travail avec pour id\u00e9e que c\u2019est la production, et non la consommation, qui fait tourner l\u2019\u00e9conomie.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Quant \u00e0 nos industriels, ils doivent se rendre compte du danger de rester centr\u00e9s sur les march\u00e9s europ\u00e9ens et sur la devise euro. Depuis 30 ans, on n\u2019arr\u00eate pas de r\u00e9p\u00e9ter qu\u2019il faut diversifier nos march\u00e9s d\u2019exportation. Je comprends qu\u2019il est difficile de s\u2019\u00e9loigner d\u2019une tradition qui s\u2019est \u00e9tablie pendant des d\u00e9cennies. On a aussi tiss\u00e9 des relations commerciales et des r\u00e9seaux de marketing en Europe. N\u00e9anmoins, il faut commencer d\u00e8s aujourd\u2019hui \u00e0 explorer des march\u00e9s qui utilisent le dollar comme monnaie de paiement. Je pense aux march\u00e9s de l\u2019Asie, du Moyen Orient et de l\u2019Afrique du Sud.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

* La chute de l\u2019euro se fait d\u00e9j\u00e0 ressentir dans le tourisme, le textile, l\u2019industrie sucri\u00e8re, selon les porte-parole du secteur priv\u00e9 mauricien qui r\u00e9clament une d\u00e9valuation de la roupie. Par contre, la situation n\u2019est pas encore jug\u00e9e alarmante par le gouvernement. Qu\u2019en pensez-vous\u00a0?<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

La situation n\u2019est pas alarmante, mais il faut reconna\u00eetre qu\u2019elle est inqui\u00e9tante. Si la chute des b\u00e9n\u00e9fices des grands groupes h\u00f4teliers au premier trimestre de 2010 est inqui\u00e9tante, le fait est que plusieurs compagnies sont encore profitables ! A titre d\u2019exemple, Sun Resorts <\/span>a r\u00e9alis\u00e9 des profits op\u00e9rationnels de Rs248 millions, et les profits de Constance Hotels s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 Rs8,3 millions<\/span>.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Les h\u00f4tels et les usines textiles ont engrang\u00e9 des windfall gains<\/em> lorsque l\u2019euro \u00e9tait \u00e0 plus de Rs 46. Si on regarde leur bilan, on constate que les r\u00e9serves de certaines companies <\/span>s\u2019\u00e9l\u00e8vent<\/span> \u00e0 des milliards de roupies. On a amass\u00e9 ces milliards en partie gr\u00e2ce \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation continue de la roupie pendant des ann\u00e9es. Il faut savoir que l\u2019euro s\u2019\u00e9changeait \u00e0 une moyenne de Rs 29 en janvier 1999.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

D\u2019autre part, l\u2019euro \u00e9tait tomb\u00e9 au plus bas \u00e0 0,825 dollar avant de remonter au plus haut \u00e0 1,60 dollars, soit une hausse de presque 100%. C\u2019est dire que nos exportateurs ont beaucoup gagn\u00e9 au change dans le pass\u00e9. Maintenant que l\u2019euro bat de l\u2019aile, ils doivent puiser dans leurs r\u00e9serves au lieu d\u2019attendre de recevoir de l\u2019argent public du gouvernement.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

* Si le gouvernement ne juge pas la situation alarmante \u00e0 ce stade, il a n\u00e9anmoins d\u00e9cid\u00e9 de nommer un comit\u00e9 mixte r\u00e9unissant les cadres des Finances, de la BoM et du JEC. On aurait cru qu\u2019une banque centrale forte et ind\u00e9pendante pouvait \u00e0 elle seule prendre les d\u00e9cisions qui s\u2019imposent\u2026<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Il vaut mieux avoir un dialogue public-priv\u00e9 plut\u00f4t qu\u2019une absence de dialogue, \u00e0 condition bien s\u00fbr qu\u2019on discute dans l\u2019int\u00e9r\u00eat du pays, et non dans celui d\u2019un secteur quelconque. Ce dialogue public-priv\u00e9 est tr\u00e8s sain, et il est un exemple pour beaucoup d\u2019autres pays. On peut dire que le succ\u00e8s \u00e9conomique de Maurice a \u00e9t\u00e9 b\u00e2ti en bonne partie sur un fructueux \u00e9change entre le gouvernement et le secteur priv\u00e9. C\u2019est un m\u00e9canisme de feedback tout \u00e0 fait essentiel \u00e0 la bonne marche de l\u2019\u00e9conomie.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

On peut n\u00e9anmoins se demander pourquoi une banque centrale ind\u00e9pendante est partie prenante d\u2019un comit\u00e9 public-priv\u00e9. Sans doute a-t-on besoin de l\u2019expertise des techniciens de la BoM, ce que ne poss\u00e9deraient pas les techniciens du minist\u00e8re des Finances (MoF). Mais la BoM et le MoF doivent se concerter en comit\u00e9 restreint pour pr\u00e9senter une position commune. Car il importe que les actions mon\u00e9taires et fiscales se coordonnent.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Il est bon dans une petite \u00e9conomie comme Maurice que la BoM et le MoF soient sur la m\u00eame longueur d\u2019onde, d\u2019autant que la politique mon\u00e9taire n\u2019est jamais d\u00e9termin\u00e9e dans un vacuum. L\u2019ind\u00e9pendance absolue de la Banque centrale est une vue de l\u2019esprit : elle n\u2019existe pas dans la pratique. La seule vraie ind\u00e9pendance, c\u2019est la privatisation.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

* Par ailleurs le Premier ministre soutient que la d\u00e9pr\u00e9ciation de la roupie n\u2019est pas \u00e0 l\u2019ordre du jour, ce \u00e0 quoi le porte-parole \u00e9conomique du MMM, K.C. Li Kwong Wing, affirme que \u00ab\u00a0le PM est peut-\u00eatre en train d\u2019enfoncer une porte ouverte\u00a0\u00bb du fait qu\u2019en l\u2019espace de quatre jours, la roupie s\u2019est d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e par rapport \u00e0 l\u2019euro (passant de Rs41 \u00e0 Rs43) \u00e0 cause des forces du march\u00e9\u00a0? Which is which\u00a0?<\/em><\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Je pense qu\u2019au contraire la d\u00e9claration du Premier ministre est venue stopper la brusque d\u00e9pr\u00e9ciation de la roupie not\u00e9e durant la semaine derni\u00e8re. Au d\u00e9but de celle-ci, les march\u00e9s ont cru que le gouvernement allait c\u00e9der aux exigences du secteur priv\u00e9 et que sa politique allait \u00eatre de d\u00e9pr\u00e9cier la roupie. On a donc sp\u00e9cul\u00e9 contre la roupie en ce sens que les exportateurs ont gard\u00e9 leurs devises au lieu de les vendre. Par cons\u00e9quent, la demande de devises a \u00e9t\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 l\u2019offre, d\u2019o\u00f9 l\u2019affaiblissement de la roupie. Les forces du march\u00e9 ont ainsi jou\u00e9.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Dans un pass\u00e9 pas trop lointain, les autorit\u00e9s mon\u00e9taires faisaient parfois le contraire de ce qu\u2019elles d\u00e9claraient en public. Par exemple, elles disaient \u00eatre contre la d\u00e9pr\u00e9ciation de la roupie, mais elles laissaient celle-ci s\u2019affaiblir dans les faits. C\u2019est du cynisme pur, mais qui d\u00e9cr\u00e9dibilise ceux ou celles qui ont recours \u00e0 de telles pratiques.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Je ne sais pas si cette pratique a toujours cours, mais je note toujours des pressions du secteur priv\u00e9 en faveur de la d\u00e9pr\u00e9ciation de la roupie juste apr\u00e8s des \u00e9lections g\u00e9n\u00e9rales. Est-ce parce que le secteur priv\u00e9 finance les \u00e9lections et attend d\u2019\u00eatre r\u00e9compens\u00e9 en retour ?<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Apr\u00e8s les \u00e9lections de 2005 aussi, le Premier ministre avait fait une d\u00e9claration formelle pour dire non \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation de la roupie. Quelques jours apr\u00e8s, la Banque de Maurice relevait le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat par 100 points de base… La co\u00efncidence veut que la d\u00e9claration du Premier ministre \u00e0 l\u2019\u00e9poque ait \u00e9t\u00e9 faite au m\u00eame endroit que celle de la semaine derni\u00e8re.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

* Alors que le secteur priv\u00e9 semble privil\u00e9gier une baisse de Repo Rate<\/em> ou une intervention sur le march\u00e9 des changes ou m\u00eame un renforcement du \u00ab\u00a0Stimulus Package\u00a0\u00bb, K.C. Li Kwong Wing soutient qu\u2019il serait \u00ab\u00a0dans l\u2019int\u00e9r\u00eat national\u00a0\u00bb de sacrifier les industries faibles, mal g\u00e9r\u00e9es et gaspilleuses qui n\u2019ont pas su pr\u00e9parer l\u2019avenir\u00a0\u00bb. Etes-vous du m\u00eame avis\u00a0?<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Je suis du m\u00eame avis. On ne peut sacrifier l\u2019int\u00e9r\u00eat national\u00a0<\/strong>pour sauver des canards boiteux. Le \u00ab\u00a0Stimulus Package\u00a0\u00bb a \u00e9t\u00e9 con\u00e7u pour aider les entreprises viables qui ont \u00e9t\u00e9 affect\u00e9es par la crise mondiale mais qui peuvent redevenir profitables si elles ont un soutien de l\u2019Etat. Sinon, les entreprises qui sont structurellement faibles ne m\u00e9ritent pas d\u2019\u00eatre aid\u00e9es. Elles doivent trouver d\u2019autres cr\u00e9neaux commerciaux ou changer de secteur.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

J\u2019ai l\u2019impression que parmi ceux qui crient au loup, certains cherchent \u00e0 avoir de l\u2019argent facile afin de ne pas prendre trop de risques dans leur \u201cbusiness\u201d. Ils croient qu\u2019en criant tr\u00e8s fort sur les toits, ils seront \u00e9cout\u00e9s par le gouvernement alors qu\u2019il existe beaucoup d\u2019entrepreneurs qui font des efforts pour survivre sans qu\u00e9mander des facilit\u00e9s du gouvernement. Ce sont ces vrais entrepreneurs qu\u2019il faut encourager. Un gouvernement ne saurait administrer l\u2019\u00e9conomie en fonction des lobbies. C\u2019est ainsi qu\u2019il r\u00e9ussira la d\u00e9mocratisation de l\u2019\u00e9conomie mauricienne.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

* Il semblerait que le soutien gouvernemental aux entreprises en difficult\u00e9 par le biais du Stimulus Package soit per\u00e7u comme une mesure cosm\u00e9tique — \u00ab\u00a0c\u2019est \u00e8ne sou \u00e8ne casse\u00a0\u00bb, soutient Georges Chung, qui r\u00e9clame \u00ab\u00a0un rem\u00e8de \u00e0 la mesure de la nature du probl\u00e8me\u00a0\u00bb pour pr\u00e9venir contre la perte de quelques 20,000 emplois dans l\u2019industrie sucri\u00e8re et 60,000 dans le textile. Il faut donc davantage que \u00ab\u00a0\u00e8ne sous \u00e8ne casse\u00a0\u00bb\u00a0?<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

L\u2019argent des contribuables n\u2019est pas non plus \u00ab\u00a0\u00e8ne sous \u00e8ne casse\u00a0\u00bb. S\u2019il fallait subventionner largement les entreprises en difficult\u00e9, il aurait fait sens de les nationaliser. On n\u2019aurait pas besoin d\u2019un secteur priv\u00e9, le gouvernement s\u2019occuperait de faire du business \u00e0 sa place.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Soyons s\u00e9rieux. Alors que les entreprises devraient plut\u00f4t demander le moins d\u2019Etat pour payer le moins d\u2019imp\u00f4ts possible, le secteur priv\u00e9 exige le contraire, soit plus d\u2019Etat pour l\u2019aider \u00e0 faire des profits. Plus de subventions signifie plus d\u2019imp\u00f4ts, et c\u2019est en taxant davantage les entreprises profitables que l\u2019Etat arriverait alors \u00e0 \u00e9quilibrer ses comptes. Sinon, veut-on augmenter le taux de la taxe \u00e0 la valeur ajout\u00e9e ? La population en souffrirait, de m\u00eame que les entreprises qui d\u00e9pendent de la consommation des m\u00e9nages.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Je trouve que le Stimulus Package dans sa forme actuelle est raisonnable. Il accorde un certain soutien financier aux entreprises m\u00e9ritantes tout en maintenant le d\u00e9ficit budg\u00e9taire dans des limites acceptables. Si la dette publique d\u00e9rape, cela fera monter les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sur le march\u00e9 mon\u00e9taire au d\u00e9triment de l\u2019investissement priv\u00e9.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

La question qu\u2019il convient de poser est celle-ci : faut-il \u00e9tendre le Stimulus Package au-del\u00e0 de d\u00e9cembre 2010 ? Il est encore trop t\u00f4t pour se prononcer. Le budget de 2011, qui sera pr\u00e9sent\u00e9 avant la fin de cette ann\u00e9e, devrait en d\u00e9cider.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

* Les Perspectives \u00e9conomiques<\/em> en Afrique pour 2010 estiment que l\u2019Afrique s\u2019est av\u00e9r\u00e9e plus r\u00e9sistante \u00e0 la crise mondiale gr\u00e2ce \u00e0 des politiques macro-\u00e9conomiques prudentes avant la r\u00e9cession, ce qui a abouti \u00e0 l\u2019am\u00e9lioration des fondamentaux \u00e9conomiques. Celles-ci en sus de flux d\u2019aide soutenus, de l\u2019all\u00e8gement de la dette ant\u00e9rieure et des pr\u00eats accord\u00e9s par les institutions internationales ont fourni un cadre pour l\u2019adoption de politiques contra-cycliques, ce qui a att\u00e9nu\u00e9 l\u2019impact de la crise. Le\u00e7on \u00e0 retenir pour la R\u00e9publique de Maurice \u00e9galement, n\u2019est-ce pas\u00a0?<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Maurice a aussi adopt\u00e9 des politiques anti-cycliques en baissant drastiquement le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat par un total de 250 points de base et en augmentant les d\u00e9penses publiques dans des travaux d\u2019infrastructures. L\u2019expansion fiscale et mon\u00e9taire adopt\u00e9e par les autorit\u00e9s mauriciennes dans le sillage de la crise financi\u00e8re de 2008 a permis \u00e0 notre \u00e9conomie de r\u00e9sister aux effets n\u00e9fastes de celle-ci. Alors qu\u2019on s\u2019\u00e9tait attendu au pire, notre croissance \u00e9conomique a d\u00e9pass\u00e9 les 3% en 2009 tandis que le taux de ch\u00f4mage est rest\u00e9 stable \u00e0 7,3%. Pour avoir su g\u00e9rer la crise par un bon dosage fiscal et mon\u00e9taire, notre pays a re\u00e7u les \u00e9loges de nombreux gouvernements et institutions \u00e9trang\u00e8res.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

* Le 12 mai dernier, l’or a battu son record historique en cours de s\u00e9ance \u00e0 New York, franchissant les 1,245 dollars l’once. Les incertitudes sur l’avenir de la zone euro poussent les investisseurs et les simples particuliers \u00e0 des achats \u00ab\u00a0panique\u00a0\u00bb d’or. Rien ne vaut le m\u00e9tal jaune quand les cours des actions chancellent ou lorsqu\u2019on ne peut plus compter sur les bonnes vieilles obligations d’Etat. Vishnu Lutchmeenaraidoo avait-il raison de pr\u00f4ner l\u2019investissement dans l\u2019or, ce qui aurait \u00e9t\u00e9 d\u2019une grand aide par les temps qui courent\u00a0?<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Un gouvernement n\u2019est pas un gestionnaire de fonds. Il n\u2019a pas pour r\u00f4le de sp\u00e9culer sur les cours de l\u2019or ou des mati\u00e8res premi\u00e8res sur une base quotidienne. Il con\u00e7oit des politiques dans une perspective g\u00e9n\u00e9rale et pour une p\u00e9riode pr\u00e9cise.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Il faut d\u00e9terminer la part de l\u2019or qu\u2019on veut avoir dans nos r\u00e9serves officielles. Elle est actuellement de 5%, ce qui peut para\u00eetre insignifiant, mais en temps de crise une petite \u00e9conomie, comme Maurice, ne peut se permettre de privil\u00e9gier l\u2019or sur les dollars. De plus, acheter et vendre de l\u2019or implique des co\u00fbts de transaction et une baisse de la marge de manoeuvre dans la gestion des r\u00e9serves. <\/span><\/span><\/span><\/p>\n

En 2009, lorsque la crise financi\u00e8re mondiale \u00e9tait encore aigu\u00eb, beaucoup d\u2019\u00e9conomistes craignaient une chute des exportations et des investissements directs \u00e9trangers, ce qui aurait entra\u00een\u00e9 une d\u00e9t\u00e9rioration rapide de notre balance des paiements. Dans un tel cas de figure, il fallait se focaliser sur le niveau de nos r\u00e9serves en devises Une baisse drastique de nos r\u00e9serves aurait envoy\u00e9 un mauvais signal aux op\u00e9rateurs, les incitant \u00e0 sp\u00e9culer contre la roupie.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

* Nous avons \u00e0 pr\u00e9sent, avec l\u2019av\u00e8nement au pouvoir de l\u2019Alliance de l\u2019Avenir, un Premier ministre, un ministre des Finances et un Gouverneur de la Banque centrale qui donnent l\u2019impression de regarder dans la m\u00eame direction et aussi de croire qu\u2019il y a effectivement une alternative \u00e0 ce qui a \u00e9t\u00e9 pratiqu\u00e9e de 2005 \u00e0 2010 \u2013 TINA n\u2019est plus de mise, semble-t-il. Partagez-vous cette opinion\u00a0?<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Il faut attendre le discours-programme pour avoir une id\u00e9e de la direction qu\u2019entend prendre le nouveau gouvernement pour les cinq prochaines ann\u00e9es. Pour l\u2019instant, il est r\u00e9confortant de voir que le <\/strong>Premier ministre, le ministre des Finances et le Gouverneur de la Banque centrale regardent dans la m\u00eame direction. Ils l\u2019ont d\u00e9montr\u00e9 sur la question de la roupie.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Je ne comprends pas tout ce faux d\u00e9bat autour de TINA (There Is No Alternative)<\/em>. Pour moi, ce n\u2019est qu\u2019une mise en sc\u00e8ne id\u00e9ologique qui n\u2019int\u00e9resse que ceux ayant un compte \u00e0 r\u00e9gler avec l\u2019Histoire du monde.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Quel est cet intellectuel honn\u00eate qui peut affirmer que TINA a \u00e9t\u00e9 le seul fil conducteur qui a travers\u00e9 les cinq derniers budgets de Rama Sithanen ? En tant qu\u2019observateur, j\u2019ai vu plusieurs alternatives qui ont \u00e9t\u00e9 essay\u00e9es. De l\u2019imp\u00f4t plat \u00e0 15% \u00e0 l\u2019imposition pour la Corporate Social Responsibility<\/em>, en passant par un budget de Rs 5 milliards pour le Empowerment Programme, les mesures budg\u00e9taires n\u2019ont pas toutes ob\u00e9i \u00e0 une logique de march\u00e9, loin de l\u00e0.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Certaines mesures impopulaires peuvent \u00eatre corrig\u00e9es, d\u2019autres peuvent \u00eatre appropri\u00e9es \u00e0 un moment donn\u00e9. Un budget national est con\u00e7u dans un contexte particulier. Et un budget, c\u2019est un tout qui est plus que la somme des parties.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

* Qu\u2019attendez-vous de cette nouvelle \u00e9quipe \u00e0 la t\u00eate du pays au-del\u00e0 de l\u2019investissement massif dans les grandes infrastructures publiques, le combat contre le ch\u00f4mage, un meilleur contr\u00f4le du d\u00e9ficit budg\u00e9taire et de la dette publique\u00a0?<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

J\u2019attends de la nouvelle \u00e9quipe gouvernementale qu\u2019elle travaille en harmonie et en symbiose pour le bien de la population. Je pense que c\u2019est une \u00e9quipe soud\u00e9e qui est anim\u00e9e par le d\u00e9sir de donner des r\u00e9sultats. Il faut continuellement grossir le g\u00e2teau national mais en le partageant plus \u00e9quitablement. Ce qui compte finalement, c\u2019est la stabilit\u00e9 sociale dans la prosp\u00e9rit\u00e9.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

* La nouvelle \u00e9quipe a parl\u00e9 d\u2019une deuxi\u00e8me phase dans l\u2019application de sa politique de d\u00e9mocratisation de l\u2019\u00e9conomie et compte s\u2019attaquer \u00e0 l\u2019h\u00f4tellerie et au tourisme. C\u2019est vrai que le gouvernement de l\u2019Alliance sociale a pu obtenir 2,000 arpents des sucriers en contrepartie de la lib\u00e9ralisation du prix du sucre et la r\u00e9vision du CESS. Mais n\u2019est-ce pas vrai que la concentration de l\u2019\u00e9conomie entre les mains d\u2019une petite clique s\u2019est accentu\u00e9e durant ces cinq derni\u00e8res ann\u00e9es\u00a0?<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

Vous parlez de concentration accentu\u00e9e alors que dans son bilan le gouvernement parle de d\u00e9mocratisation accrue. Les riches sont devenus plus riches, dites-vous ? Et alors ? Serait-il plus juste qu\u2019ils deviennent moins riches ?<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Ne regardons pas la richesse et la pauvret\u00e9 en absolu. Les deux sont des notions relatives. Ne confondons pas richesse et envie. Je pr\u00e9f\u00e8re qu\u2019un riche accroisse sa richesse en am\u00e9liorant la condition mat\u00e9rielle d\u2019un pauvre. L\u2019essentiel, c\u2019est que le gouvernement cr\u00e9e des opportunit\u00e9s pour ceux capables de sortir de la pauvret\u00e9.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

Il peut para\u00eetre que ceux engag\u00e9s dans l\u2019activit\u00e9 immobili\u00e8re soient devenus plus riches gr\u00e2ce au fait que les deux derniers gouvernements ont favoris\u00e9 le d\u00e9veloppement immobilier. Mais ceci constitue sans doute une \u00e9tape naturelle de notre expansion \u00e9conomique, \u00e0 l\u2019instar de Hong Kong. On a quand m\u00eame le m\u00e9rite d\u2019avoir permis l\u2019\u00e9mergence d\u2019un nouveau secteur d\u2019activit\u00e9. Une \u00e9conomie ne peut pas se limiter \u00e0 quatre ou cinq piliers. Il faut constituer une dizaine de petits piliers \u00e9conomiques, tels que les services m\u00e9dicaux, les loisirs, l\u2019\u00e9ducation et les produits \u00e9cologiques. <\/span><\/span><\/span><\/p>\n

* Ne faudrait-il pas aller encore plus loin vers une v\u00e9ritable d\u00e9mocratisation \u00e0 travers les coop\u00e9ratives, des soci\u00e9t\u00e9s autog\u00e9r\u00e9es et des \u2018workers entreprises\u2019, avec l\u2019institution d\u2019une \u00ab\u00a0land bank\u00a0\u00bb, et le renforcement des PME \u2013 comme le pr\u00e9conise K.C. Li Kwong Wing\u00a0?<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

L\u2019institution d\u2019une \u00ab\u00a0land bank\u00a0\u00bb est une excellente chose \u00e0 condition que l\u2019allocation des terres de l\u2019Etat soit faite par adjudication selon des crit\u00e8res pr\u00e9-\u00e9tablis, dans la transparence totale et en toute \u00e9quit\u00e9. Il faut arr\u00eater le copinage, qui est l\u2019antinomie de la d\u00e9mocratisation. On peut r\u00e9server une partie des terres de l\u2019Etat \u00e0 des petites entreprises proprement dit, pas \u00e0 des petits subsidiaires de groupes priv\u00e9s.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

* Les grosses pointures dans notre secteur bancaire sont en train d\u2019engranger des profits \u00e9normes ces derni\u00e8res ann\u00e9es \u2013 des profits qualifi\u00e9s de \u00ab\u00a0superprofits\u00a0\u00bb par certains. Manou Bheenick est de retour \u00e0 la Banque centrale. Qu\u2019attendez-vous de lui en ce qui concerne la protection des clients du secteur bancaire\u00a0?<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

La Banque de Maurice est un r\u00e9gulateur des march\u00e9s, pas une institution prot\u00e9geant les consommateurs de services bancaires. Il est pr\u00e9vu de cr\u00e9er un Ombudsperson pour veiller \u00e0 la protection des clients du secteur bancaire.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

L\u00e0 o\u00f9 M. Bheenick peut user de son autorit\u00e9, c\u2019est au niveau de la marge de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat entre l\u2019\u00e9pargne et l\u2019emprunt : encore \u00e9lev\u00e9e, la marge n\u2019a point diminu\u00e9 depuis trois ans ! Aussi, il faut faire baisser les frais bancaires : ils sont \u00e9normes, comme l\u2019atteste leur progression dans les revenus des banques. Enfin, la diff\u00e9rence entre le taux d\u2019achat et le taux de vente des devises est trop grande : celle pour l\u2019euro repr\u00e9sente 5%. Voil\u00e0 une possibilit\u00e9 pour nos banques de soutenir nos exportateurs…<\/span><\/span><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Interview: Eric Ng Ping Cheun, \u00e9conomiste et directeur de PluriConseil \u00a0 \u00a0 \u201cOn ne peut sacrifier l\u2019int\u00e9r\u00eat national\u00a0pour sauver des canards boiteux\u201d * \u201cNos exportateurs doivent puiser dans leurs r\u00e9serves au lieu d\u2019attendre de recevoir de l\u2019argent public du gouvernement…\u201d<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":309,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":false,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2}},"categories":[6],"tags":[],"class_list":["post-310","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-latest-news"],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/i0.wp.com\/www.mauritiustimes.com\/mt\/wp-content\/uploads\/2010\/05\/eric%20ng.gif?fit=238%2C326&ssl=1","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p8QzSF-50","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.mauritiustimes.com\/mt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/310","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.mauritiustimes.com\/mt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.mauritiustimes.com\/mt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mauritiustimes.com\/mt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mauritiustimes.com\/mt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=310"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.mauritiustimes.com\/mt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/310\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mauritiustimes.com\/mt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/309"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.mauritiustimes.com\/mt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=310"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mauritiustimes.com\/mt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=310"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mauritiustimes.com\/mt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=310"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}