{"id":2002,"date":"2012-11-16T10:24:43","date_gmt":"2012-11-16T10:24:43","guid":{"rendered":"http:\/\/mauritiustimes.com\/mt\/2012\/11\/16\/sushil-khushiram\/"},"modified":"2019-08-19T14:26:13","modified_gmt":"2019-08-19T10:26:13","slug":"sushil-khushiram","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.mauritiustimes.com\/mt\/sushil-khushiram\/","title":{"rendered":"Leurre du budget !"},"content":{"rendered":"

By Sushil Khushiram<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

Une lecture sommaire du budget 2013 pourrait induire en erreur et mener \u00e0 un raisonnement trompeur, \u00e0 l’effet que la politique fiscale n’est pas suffisamment expansionniste pour soutenir une meilleure croissance de l’\u00e9conomie. Essayons donc, en toute impartialit\u00e9, de remettre les pendules du budget \u00e0 l’heure! <\/span><\/p>\n

Le solde budg\u00e9taire de l’Etat est un des indicateurs importants de l’orientation de la politique fiscale, et un d\u00e9ficit ne d\u00e9passant pas le seuil de 3% du PIB est reconnu comme \u00e9tant tol\u00e9rable. La r\u00e9duction du d\u00e9ficit budg\u00e9taire, de 3.2% du PIB en 2011, \u00e0 2.5% en 2012, et \u00e0 2.2% en 2013, d’apr\u00e8s les pr\u00e9visions du budget, a \u00e9t\u00e9 fortement soulign\u00e9e et amplement lou\u00e9e. Mais cette am\u00e9lioration du d\u00e9ficit a \u00e9t\u00e9 \u00e9galement per\u00e7ue comme \u00e9tant contraire \u00e0 l’urgente n\u00e9cessit\u00e9 d’injecter plus de ressources publiques dans l’\u00e9conomie afin de surmonter une croissance faible.<\/span><\/p>\n

Pourtant, c’est une fausse impression. Les chiffres annonc\u00e9s du d\u00e9ficit budg\u00e9taire sont volontairement erron\u00e9s, gr\u00e2ce \u00e0 l’astuce qui consiste \u00e0 se servir des unit\u00e9s extra-budg\u00e9taires pour d\u00e9placer les d\u00e9penses publiques. C’est une vieille pratique qui a \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9e dans le pass\u00e9, corrig\u00e9e par deux fois, mais reprise depuis l’ann\u00e9e derni\u00e8re avec des fonds sp\u00e9ciaux, tels que le National Resilience Fund, le Road Decongestion Fund, etc.<\/span><\/p>\n

Cet artifice a la vie dure, malgr\u00e9 les remontrances du FMI, qui note dans un rapport que <\/span>“the overall deficit is less comprehensive because it excludes spending from special earmarked funds, which are macroeconomically important”.<\/em> Le FMI remarque aussi que l’\u00e9limination de ces fonds et l’inclusion de leurs op\u00e9rations dans le budget “<\/span>will reduce budgetary fragmentation and is likely to result in stronger expenditure controls”.<\/em><\/span><\/p>\n

Afin de mieux mesurer les effets du budget sur l’\u00e9conomie, il faut donc consolider les fonds extra-budg\u00e9taires avec le budget. Le d\u00e9ficit budg\u00e9taire, apr\u00e8s consolidation, passe alors \u00e0 2.4 % en 2011, 2.9 % en 2012, et 3.5 % en 2013, d\u00e9montrant une hausse progressive du solde d\u00e9ficitaire, et non une politique fiscale restrictive. Un<\/span> d\u00e9ficit<\/span> budg\u00e9taire accru dans la conjoncture actuelle est d’ailleurs une r\u00e9ponse classique pour stimuler l’activit\u00e9 \u00e9conomique.<\/span><\/span><\/p>\n

Le discours du budget, au paragraphe 347, reconna\u00eet que le d\u00e9ficit budg\u00e9taire pour 2013 devrait \u00eatre plus \u00e9lev\u00e9 que 2.2 %, \u00e0 cause du transfert de Rs 1.2 milliards effectu\u00e9 du National Resilience Fund au budget. Le chiffre de Rs 1.2 milliards repr\u00e9sente environ 0.3% du PIB estim\u00e9 pour 2013. Mais, en sus de ce transfert, il faut ajouter les autres d\u00e9penses des fonds sp\u00e9ciaux, de l’ordre de Rs 4 milliards, ou environ 1% du PIB. Le d\u00e9ficit budg\u00e9taire en 2013 est ainsi relev\u00e9 de 2.2% \u00e0 3.5% (2.2 + 0.3 + 1.0).<\/span><\/p>\n

Il est vraisemblable que les d\u00e9penses de ces fonds sp\u00e9ciaux en 2013 seront, comme pour les ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes, bien en-dessous des pr\u00e9visions. Mais si le PIB continue \u00e0 afficher une croissance timide en 2013, le d\u00e9ficit budg\u00e9taire de 2013 sera probablement au-del\u00e0 de 3% du PNB, r\u00e9confortant ceux qui pensent \u00e0 relancer la croissance en priorit\u00e9.<\/span><\/p>\n

Ces fonds sp\u00e9ciaux, dont le montant cumul\u00e9 d\u00e9passera Rs10 milliards \u00e0 la fin de l’ann\u00e9e 2012, et resterait \u00e0 plus de Rs5 milliards \u00e0 fin 2013, doivent \u00eatre remises sous la coupe du budget. Il est temps de cesser, une fois pour toutes, la pratique de jeux comptables qui nous d\u00e9tourne inutilement de l’urgence \u00e0 relever nombre de d\u00e9fis \u00e9conomiques.<\/span><\/p>\n

L’utilisation des ressources financi\u00e8res puis\u00e9es de ces fonds permet \u00e0 l’Etat de financer le d\u00e9ficit budg\u00e9taire sans avoir \u00e0 emprunter et ainsi d’\u00e9conomiser sur les int\u00e9r\u00eats \u00e0 payer. Ces fonds peuvent se montrer indispensables dans l’\u00e9ventualit\u00e9 d’une crise financi\u00e8re aigu\u00eb, mais repr\u00e9sentent quand m\u00eame un co\u00fbt, car il a fallu emprunter et payer des int\u00e9r\u00eats pour les constituer sur plusieurs ann\u00e9es.<\/span><\/p>\n

Il est tout \u00e0 fait fallacieux de penser qu’on puisse utiliser le surplus de ces fonds sp\u00e9ciaux pour encourir des d\u00e9penses additionnelles ou renforcer les recettes fiscales, sans cons\u00e9quences pour le d\u00e9ficit budg\u00e9taire. Et il n’y a aucun lieu de camoufler l’accroissement du d\u00e9ficit quand le recours \u00e0 des ressources extra-budg\u00e9taires contribue \u00e0 stabiliser le taux d’endettement public, un objectif qui a \u00e9t\u00e9 unanimement salu\u00e9 comme un point fort du budget 2013.<\/span><\/p>\n

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* Published in print edition on 16 November 2012<\/em><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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